Seguro y premio a deudores en dólares

Los costarricenses perciben favorito el crédito en dólares por las menores tasas y la estabilidad que se prevé en 2015 para esta moneda

Estamos cumpliendo un año desde que el Banco Central tomó el manejo del tipo de cambio por sus manos.
Desde abril de 2014 empezó a administrar de hecho por diez meses el valor del colón frente al dólar, y de forma oficial desde febrero pasado luego de la presentación del Programa Macroeconómico.
Pasamos a un nuevo régimen cambiario, con el sistema de flotación administrada, donde en teoría el mercado debería ser quien defina el tipo de cambio, pero en lugar de eso el Banco Central el que al final interviene con una especie de “administrada flotación”.
Esto le ha dado al colón estabilidad, no hemos visto desde hace un año fuertes volatilidades en el tipo de cambio, incluso existen marcadas fuerzas hacia la apreciación, lo que le da mucha tranquilidad principalmente a los deudores.
El Banco Central ha entregado una especie de “seguro” para aquellos que están endeudados en moneda extranjera —o lo quieren hacer un premio—, ya que el riesgo parece que lo ha asumido casi en su totalidad la autoridad monetaria.
Hay quienes piensan que a pesar de que ya no existe el sistema de banda cambiaria, la autoridad monetaria está defendiendo un tipo de cambio de estabilidad en la cual se encuentra ahora, que podría ser entre los ¢530 y ¢540 por dólar.
Hoy en nuestra sección Inversionista vemos las razones por las que los consumidores prefieren endeudarse nuevamente en dólares que en colones, algo que el año pasado había cambiado por el temor a la depreciación que estábamos viviendo.
Por otro lado, deberían dejar flotar más la moneda, ver qué pasa con un tipo de cambio real, que el mismo sea llevado por el mercado y que en situaciones de volatilidad abruptas el Banco Central intervenga.
Así se dejaría ese “seguro” o “premio”, los deudores tendrían más riesgo, y así no crecería tanto el crédito en moneda extranjera, preocupación latente del Banco Central desde hace ya dos años.
Esto principalmente para preparar al mercado, pensando en los años venideros, cuando ya no tendremos eurobonos que traigan $1.000 millones al año a la economía nacional, o que dólares salgan del país, por el aumento de tasas de interés de Estados Unidos, buscando mejores rentabilidades.
Hoy el Banco Central se siente muy cómodo porque tiene $8,3 mil millones en reservas internacionales, que le dan margen de acción para defender el tipo de cambio.
No obstante, la autoridad monetaria debería estar pensando en las acciones, si las condiciones del mercado cambian, y qué realizará a partir de 2016, viendo los aspectos negativos respecto al déficit suyo, el del país y otras fuerzas macroeconómicas.